Słowa kluczowe
prognozy inflacji
oczekiwania inflacyjne
Jak cytować
Liczba wyświetleń: 241
Liczba pobrań: 253
Abstrakt
Artykuł wpisuje się dyskusję poświęconą optymalnej komunikacji banku centralnego z rynkiem. Przede wszystkim akcentuje wpływ publikacji informacji o intencjach banku centralnego na oczekiwania podmiotów gospodarczych. Celem naukowym jest analiza związków między tymi zmiennymi. W kolejnych częściach tekstu opisano sposoby sygnalizowania intencji przez bank centralny (2), scharakteryzowano szczególną rolę prognoz inflacji jako instrumentu wywierającego wpływ na oczekiwania i czynniki wspierające oraz zaburzające wypełnianie tej funkcji (3) oraz dokonano przeglądu badań teoretycznych i empirycznych na temat związków między prognozą inflacji a oczekiwaniami i innym zmiennymi gospodarczymi (4). Opracowanie porusza również wątki kosztów i korzyści związanych z publikacją ścieżki stóp przez bank centralny. Analiza wyników badań oraz argumentów praktycznych nie prowadzi do jednoznacznych wniosków o przełożeniu prognoz inflacji na oczekiwania podmiotów gospodarczych. Wpływ prognoz jest zróżnicowany i zmienny w czasie. Banki centralne, kształtując strategię komunikacji, uwzględniają jednak korzyści związane z publikacją prognoz.Bibliografia
Bludnik I., Neokeynesizm. Analiza krytyczna, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań 2010.
Brzoza-Brzezina M., Korzyści z publikacji projekcji makroekonomicznych i ścieżki stóp procentowych w Polsce, „Bank i Kredyt” 2008, nr 12.
Chortareas G., D. Stasavage, G. Sterne, Does it Pay to Be Transparent? International Evidence form Central Bank Forecasts, The Federal Reserve Bank of St. Louis, St. Louis 2002. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.293182
Debelle G., Inflation Targeting in Practice, Washington 1997. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.882276
Ehrmann M., M. Fratzscher, Explaining Monetary Policy in Press Conferences, „International Journal of Central Banking” 2009, June.
Eijffinger S., P. M. Geraats, C. A. B. van der Cruijsen, Does Central Bank Transparency Reduce Interest Rates?, CEPR Discussion Papers 5526, 2006.
Forsells M., G. Kenny, The Rationality of Consumers’ Inflation Expectations: Survey-Based Evidence for the Euro Area, ECB Working Papers Series, Working Paper, nr 163, 2002. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.358021
Galí J., Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle. An Introduction to the New Keynesian Framework, Princeton University Press, Princeton 2008.
Gerberding Ch., The Information Content of Survey Data on Expected Price Developments for Monetary Policy, Discussion paper 9/01, Economic Research Center of the Deutsche Bundesbank, 2001. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2785125
Goodhart Ch.A.E., W. Bin Lim, Interest Rate Forecast – A Pathology, „International Journal of Central Banking” 2011, June,
Holmsen A., J. F. Qvigstad, Ø. Røisland, K. Solberg-Johansen, Communicating Monetary Policy Intentions: The Case of Norges Bank, Norges Bank Working Paper 20/2008.
Khan G., Communicating a Policy Path: The Next Frontier in Central Bank Transparency?, Federal Reserve Bank of Kansas City, „Economic Review” Q1 2007.
Kokoszczyński R., Współczesna polityka pieniężna w Polsce, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2004.
Leitemo K., Open-Economy Inflation Forecast Targeting, „German Economic Review” 7, 2006. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1468-0475.2006.00146.x
Łyziak T., Consumer Inflation Expectations in Poland, ECB Working Paper Series, Working Paper, nr 287, 2003.
Rozkrut M., It’s Not only WHAT Is Said, It’s also WHO the Speaker Is. Evaluating the Effectiveness of Central Bank Communication, National Bank of Poland Working Paper, nr 47, NBP, Warsaw 2008. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.1167288
Skořepa M., W. Kotlán, Assessing Future Inflation in Inflation Targeting: Forecasts or Simulations, w: Monetary Policy in Changing Environment, BIS Paper, nr 19, Basel 2003.
Svensson L.E.O., Inflation Forecast Targeting: Implementing and Monitoring Inflation Targets, NBER Working Paper, nr 5797, Cambridge 1996. DOI: https://doi.org/10.3386/w5797
Szyszko M., Prognozowanie inflacji w polityce pieniężnej, C.H. Beck, Warszawa 2009.
Szyszko M., The Interdependences of Central Bank’s Forecasts and Economic Agents Inflation Expectations: Empirical Study, National Bank of Poland Working Paper, nr 105, NBP, Warsaw 2011. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2006341
Szyszko M., Wpływ publikacji prognoz banku centralnego na zmienność stóp procentowych rynku międzybankowego, w: E. Gruszczyńska-Brożbar (red.), Rynek Kapitałów pieniężnych. Wybrane zagadnienia Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, nr 164, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań 2010.
Szyszko M., Współczesna teoria ekonomii a polityka pieniężna, w: M. Szyszko, W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Wyzwania współczesnej polityki pieniężnej, Difin, Warszawa 2012.
Licencja
Prawa autorskie (c) 2012 WPiA UAM
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Bez utworów zależnych 4.0 Międzynarodowe.