Słowa kluczowe
policy-mix
polityka monetarna
polityka fiskalna
strefa euro
Jak cytować
Liczba wyświetleń: 861
Liczba pobrań: 900
Abstrakt
Znaczenie koordynacji polityki fiskalnej i monetarnej istotnie wzrosło po kryzysie z końca pierwszej dekady XXI w. Osiągnięcie skoordynowanych działań, zarówno w aspekcie koordynacji narodowych polityk fiskalnych, jak i w zakresie fiskalno-monetarnym, miał wspomóc szereg wprowadzonych reform od 2011 r. Celem niniejszego artykułu jest analiza koordynacji polityk fiskalnych państw członkowskich strefy euro oraz ich zagregowanego nastawienia z polityką pieniężną Europejskiego Banku Centralnego w dwóch okresach badawczych rozdzielonych najważniejszymi reformami. Analiza obejmuje lata 1999–2018. Ten przedział czasowy został podzielony na dwa podokresy: 1999–2010 i 2011–2018. Do analizy koordynacji nastawienia fiskalnego krajów strefy euro posłużono się indeksem restrykcyjności fiskalnej (FCI) i współczynnikiem korelacji. Zagregowane nastawienie polityk fiskalnych oraz polityki monetarnej, oszacowane za pomocą indeksu warunków pieniężnych (MCI), przedstawiono na mapie restrykcyjności (policy mix). Ponadto oszacowano związek indeksu policy mix (PMI) z luką produktową. Koordynacja narodowych polityk fiskalnych okazała się silniejsza w drugim analizowanym okresie. Niemniej jednak analiza koordynacji fiskalno-monetarnej nie pozwala na wyciągnięcie jednoznacznych wniosków. Policy mix w pierwszym analizowanym okresie miała charakter antycykliczny, natomiast w drugim – procykliczny. Wciąż istnieje pilna potrzeba dalszej poprawy zarządzania gospodarczego w strefie euro.
Bibliografia
Adamowicz, E., Dudek, S., Pachucki, D., Walczyk, K. (2012). Synchronizacja wahań cyklicznych w strefie euro. Stan po kryzysie finansowym, [w:] K. Opolski, J. Górski (red.), Perspektywy integracji ekonomicznej i walutowej w gospodarce światowej. Dokąd zmierza strefa euro. Warszawa: Wydawnictwo Wydziału Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego: 157–170.
Alesina, A., Blanchard, O., Gali, J., Giavazzi, F., Uhlig, H. (2001). Defining a Macroeconomic Framework for the Euro Area. London: CEPR.
Allard, C., Koeva Brooks, P., Bluedorn, J.C., Bornhorst, F., Christopherson, K., Ohnsorge, F., Poghosyan, T. (2013). Toward a Fiscal Union for the Euro Area. IMF.
Barczyk, R. (2012). Determinanty wewnętrznej koordynacji narzędzi fiskalnych i pieniężnych w polityce antycyklicznej. Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny 74(4): 149–161.
Barczyk, R., Lubiński, M. (2009). Dylematy stabilizowania koniunktury. Poznań: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu.
Bénassy-Quéré, A., Ragot, X., Wolff, G.B. (2016). Which fiscal union for the euro area? Bruegel Policy Contribution 5: 2–17.
Blanchard, O., Summers, L. (2017). Rethinking stabilization policy. Back to the future. Conference paper: Rethinking Macroeconomic Policy. Peterson Institute for International Economics: 1–25.
Bofinger, P. (2003). The Stability and Growth Pact neglects the policy-mix between fiscal and monetary policy. Intereconomics 38: 4–7.
Corsetti, G., Dedola, L., Jarociński, M., Maćkowiak, B., Schmidt, S. (2016). Macroeconomic stabilization, monetary-fiscal interactions, and Europe’s monetary union. ECB Working Paper 1988: 1–29.
Corsetti, G., Higgins, M., Pesenti, P. (2016). Policies and institutions for managing the aggregate macroeconomic stance of the eurozone, [w:] R. Baldwin, F. Giavazzi (eds.). How to Fix Europe’s Monetary Union. Views of Leading Economists. London: CEPR Press: 151–160.
Cyclical Adjustment of Budget Balances (Autumn 2018). European Commission, DG ECFIN Economic Forecasts.
De Bonis, V., Della Posta, P. (2009). Strategic interactions among Central Bank and national fiscal authorities in a monetary union subject to asymmetric country shocks. Open Economies Review 20(2): 241–263.
De Grauwe, P., Yuemei, J. (2016). How to reboot the eurozone and ensure its long-term survival, [w:] R. Baldwin, F. Giavazzi, (eds.), How to Fix Europe’s Monetary Union. Views of Leading Economists. London: CEPR Press: 137–150.
Ericsson, N., Jansen, E., Kerbeshian, N., Nymoen, R. (1998). Interpreting a Monetary Conditions Index in economic policy. Conference Papers: Bank for International Settlements 6: 237–254.
Hein, E., Truger, A. (2014). Fiscal policy and rebalancing in the euro area: a critique of the German debt brake from a Post-Keynesian perspective. Panoeconomicus 61(1): 21–38.
Heller, J., Kotliński, K. (2012). Finanse publiczne w krajach UE-15 a uczestnictwo w strefie euro. Studia Europejskie 2: 227–241.
Hnatyszyn-Dzikowska, A. (2009). Realizacja stabilizacyjnej funkcji państwa w warunkach europejskiej integracji gospodarczej. Piła: Państwowa Wyższa Szkoła Zawodowa im. Stanisława Staszica w Pile.
Kot, A. (2003). Metody kwantyfikacji restrykcyjności monetarnej, fiskalnej oraz policy mix w krajach akcesyjnych. Bank i Kredyt 34(6): 20–28.
Kotliński, K., Warżała, R. (2013). Synchronizacja cykli koniunkturalnych jako kryterium członkostwa w strefie euro. Ekonomia 34: 49–64.
Kucharski, L. (2012). Polityka pieniężna a bezrobocie równowagi w Polsce. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica 268: 217–230.
Levy, M.D. (2001). Don’t mix monetary and fiscal policy: why we returned to an old, flawed framework. Cato Journal 21(2): 277–283.
Marszałek, P. (2009). Koordynacja polityki pieniężnej i polityki fiskalnej jako przesłanka stabilności poziomu cen. Warszawa: PWN.
Orphanides, A. (2017). The fiscal-monetary policy mix in the euro area: challenges at the zero lower bound. Directorate-General for Economic and Financial Affairs, European Commission, Discussion Paper 060.
Owsiak, S. (2012). O instytucjonalnych przesłankach trudności w koordynacji polityki monetarnej z polityką fiskalną. Zeszyty Naukowe, Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie 12: 47–62.
Pissarides, Ch. (2016). Rebooting Europe: closer fiscal cooperation needed, [w:] R. Baldwin, F. Giavazzi (eds.), How to Fix Europe’s Monetary Union: Views of Leading Economists. London: CEPR Press: 133–136.
Polański, Z. (2014). Polityka pieniężna i rynki finansowe, [w:] P. Albiński (red.), Kryzys a polityka stabilizacyjna w Unii Europejskiej. Warszawa: Szkoła Główna Handlowa w Warszawie: 113–153.
Pronobis, M. (2013). Czy Europejski Bank Centralny uratuje strefę euro? Analiza Natolin 9(68).
Próchnicki, L. (2011). Polityka monetarna Polski w świetle bezpośredniego celu inflacyjnego. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania 22: 91–115.
Skrzypczyńska, J. (2012). Koordynacja polityki fiskalnej i pieniężnej strefy euro w obliczu kryzysu finansowego. Rocznik Integracji Europejskiej 6: 289–299.
Święcicki, I., Michałek, J.J. (2014). Przyczyny trudności koordynacji polityki fiskalnej i pieniężnej w Unii Gospodarczej i Walutowej. Ekonomia 39: 147–182.
Licencja
Prawa autorskie (c) 2019 WPiA UAM
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Bez utworów zależnych 4.0 Międzynarodowe.