Obligacje podporządkowane, wieczyste i przychodowe w Polsce – próba oceny ekonomicznych skutków nowelizacji ustawy o obligacjach
Main Article Content
Abstrakt
W niniejszym artykule zaprezentowano zmiany dotyczące obligacji nieskarbowych w Polsce, jakie wprowadziła nowelizacja ustawy o obligacjach z 2015 r., oraz podjęto próbę oceny ich ekonomicznych skutków. Nowa ustawa ma wspierać rozwój rynku opisywanych instrumentów finansowych. W tym celu wprowadzono m.in. nowe rodzaje obligacji – podporządkowane i wieczyste. Ponadto dokonano szeregu zmian mających na celu stworzenie warunków prawnych do rozwoju zdefiniowanych w prawie, ale nadal rzadko stosowanych obligacji przychodowych. W niniejszym artykule autor rozważa potencjalne ekonomiczne skutki dokonanych zmian.
Downloads
Download data is not yet available.
Article Details
Jak cytować
Wiśniewski, M. (2016). Obligacje podporządkowane, wieczyste i przychodowe w Polsce – próba oceny ekonomicznych skutków nowelizacji ustawy o obligacjach. Ruch Prawniczy, Ekonomiczny I Socjologiczny, 78(1), 181-195. https://doi.org/10.14746/rpeis.2016.78.1.15
Numer
Dział
* * *
Ten utwór jest dostępny na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa - Użycie niekomercyjne - Bez utworów zależnych 4.0 Międzynarodowe.
Bibliografia
- A brief history of the Basel Committee (2015), Basel Committee on Banking Supervision, October 2015.
- Antkiewicz, S. (2006), Rynek dłużnych papierów wartościowych w Polsce – instrumenty, innowacje, perspektywy, Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego, Gdańsk.
- Atkins, R., Hale, T. (2015), Companies issue record levels of perpetual debt, Financial Times, www.ft.com, 15 czerwca 2015 r.
- Bień, W. (1998), Rynek papierów wartościowych, Difin, Warszawa.
- Brereton-Fukui, N. (2011), Low Interest Rates Could Spur Perpetual Bonds, The Washington Post, www.wsj.com, 24 lipca 2011 r.
- Cummings, M. (2015), A living artifact from the Dutch Golden Age: Yale’s 367-year-old water bond still pays interest, w: Yale News, 22 września 2015 r.
- Gruszczyńska-Brożbar, E. (2002), Obligacje instrumentami rynku długoterminowych kapitałów pieniężnych, w: red. W. Przybylska-Kapuścińska, Rynek papierów wartościowych w Polsce. Wybrane problemy, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań.
- Janik, R. (2015), Uwaga na obligacje podporządkowane. Przykład Getin Noble Banku, fairvalue.com, 15 września 2015 r.
- Klupczyński, M. (2015), Obligacje przychodowe a indywidualny wskaźnik spłaty zobowiązań, w: Prawo Budżetowe Państwa i Samorządu 1.
- Marchewka-Bartkowiak, K., Wiśniewski, M. (2012), Indywidualny wskaźnik zadłużenia JST – ocena krytyczna i propozycje zmian, Analizy BAS 21(88).
- Marchewka-Bartkowiak, K., Wiśniewski, M. (2014), Obligacje projektowe – nowy instrument finansowania przedsięwzięć PPP w formule project finance na poziomie międzynarodowym i krajowym, Studia BAS 3(39).
- Pawłowski, M. (2015), Rynek obligacji korporacyjnych w Polsce. Uwarunkowania i perspektywy rozwoju, CeDeWu, Warszawa.
- Poniatowicz, M. (2005), Obligacje przychodowe i sekurytyzacyjne jako innowacyjne instrumenty na polskim rynku komunalnych papierów wartościowych, Finanse Komunalne 3.
- PZU liczy, że wyemituje obligacje podporządkowane bez zmian w prawie (2014), Puls Biznesu, www.pb.pl, 2 października 2014 r.
- Rating & rynek (2015), Fitch Polska 10 (338).
- Socha, J. (2003), Rynek papierów wartościowych w Polsce, Olympus, Warszawa.
- Szweda, E. (2015), Ustawa o obligacjach. Komentarz praktyków, w: Parkiet, www.parkiet.com, 30 lipca 2015 r.
- Śliwiński, P., Grybionko K. (2009), Rynek obligacji komunalnych w Polsce, w: Obligacje komunalne – zagadnienia prawne, finansowe, praktyczne, red. P. Śliwiński, M. Stępniewski, Twigger, Warszawa.
- Trewicz, T. (2015), Obligacje podporządkowane w świetle nowelizacji ustawy o obligacjach, obligacje24.com, 20 kwietnia 2015 r.
- Weber, M. (2015), Obligacje wieczyste nie dla każdego samorządu, w: Rzeczpospolita, www.rz.pl, 20 czerwca 2013 r.
- Weber, M. (2015), Pierwsze gminne obligacje przychodowe, w: Rzeczpospolita, www.rz.pl, 17 lipca 2015 r.
- Wiśniewski, M. (2015), Opinia merytoryczna na temat rządowego projektu ustawy o obligacjach, Druk nr 2735.
- Woźniak, R. (2015), Ustawa o obligacjach. Komentarz, C.H.Beck, Warszawa.
- www.gpwcatalyst.pl
- Yglesias, M. (2013), Don’t Repay the National Debt, w: Slate Magazine, www.slate.com, 29 stycznia 2013 r.
- Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2013/36/UE z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie warunków dopuszczenia instytucji kredytowych do działalności oraz nadzoru ostrożnościowego nad instytucjami kredytowymi i firmami inwestycyjnymi, zmieniająca dyrektywę 2002/87/WE i uchylająca dyrektywy 2006/48/WE oraz 2006/49/WE, Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej L 176/338.
- Ostateczne warunki oferty obligacji podporządkowanych serii PP5-I emitowanych w ramach Publicznego Programu Emisji Obligacji Podporządkowanych przez GETIN NOBLE BANK S.A., 20 listopada 2015 r.
- Przebieg procesu legislacyjnego. Druk nr 2735, Sejm RP, www.sejm.gov.pl.
- Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady nr 575/2013 z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych, zmieniające rozporządzenie (UE) nr 648/2012, Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej L 176/1.
- Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach, Dz. U. 2015, poz. 238.
- Ustawa z dnia 15 września 2000 r. – Kodeks spółek handlowych, Dz. U. Nr 94, poz. 1037.
- Ustawa z dnia 19 sierpnia 1997 r. o Narodowym Banku Polskim, Dz. U. Nr 140, poz. 938.
- Ustawa z dnia 21 lipca 2006 r. o nadzorze nad rynkiem finansowym, Dz. U. Nr 157, poz. 1119.
- Ustawa z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny, Dz. U. Nr 16, poz. 93.
- Ustawa z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych, Dz. U. Nr 146 poz. 1546.
- Ustawa z dnia 27 sierpnia 2009 r. o finansach publicznych, Dz. U. Nr 157, poz. 1240.
- Ustawa z dnia 27 sierpnia 2009 r. o finansach publicznych, Dz. U. Nr 157, poz. 1240.
- Ustawa z dnia 28 lutego 2003 r. Prawo upadłościowe i naprawcze, Dz. U. Nr 60, poz. 535 ze zm.
- Ustawa z dnia 29 czerwca 1995 r. o obligacjach, Dz. U. 1995, Nr 83, poz. 420 ze zm.
- Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, Dz. U. Nr 183, poz. 1538.
- Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, Dz. U. Nr 184, poz. 1539.
- Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 r. ‒ Prawo bankowe, Dz. U. 2015, poz. 128.
- Uzasadnienie projektu ustawy o obligacjach, druk nr 2735.
- Wypłacalność podmiotów sektora ubezpieczeniowego (Solvency I i II), Komisja Nadzoru Finansowego, www.knf.gov.pl.