Keywords
origins of the subprime mortgage crisis
mortgage market
real estate market
financialization
How to Cite
Number of views: 1184
Number of downloads: 939
Abstract
In 2007, the US subprime mortgage industry collapsed into a financial turmoil. The analysis presented in this paper aims at identifying the sources of the subprime mortgage crisis. In an attempt to present a structured overview the following factors have been taken into account: the global imbalances and the Federal Reserve’s policy during the years 2001-2007; the conditions on the real estate market and the housing policy in the USA; the developments on the financial markets and their supervision; commercial banks’ credit policy and their risk appetite; banks’ sources of funding – the use of securitisation and leverage; the behaviour of credit rating agencies and financial engineering.References
Andrews, E. (2008), Greenspan Concedes Error on Regulation, The New York Times, October 23.
Baker, D. (2008), The housing bubble and the financial crisis, Real-World Economics Review 46.
Banajski, M. (2009), Upadłość banku inwestycyjnego Lehman Brothers, [w:] Masiukiewicz, P. (red.), Międzynarodowe bankructwa i afery bankowe, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie – Oficyna Wydawnicza, Warszawa: 139-156.
Bartkowiak, M., Echaust, K. (2014), Instrumenty pochodne: wprowadzenie do inżynierii finansowej, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego, Poznań.
Berlik, A. (2007), Specyfika transakcji sekurytyzacyjnych przeprowadzanych w Polsce, [w:] Ronka-Chmielowiec, W., Jajuga, K. (red.), Inwestycje finansowe i ubezpieczenia – tendencje światowe a polski rynek, Wydawnictwo AE we Wrocławiu, Wrocław.
Bernanke, B. (2004), The Great Moderation, Remarks by Governor Ben S. Bernanke At the meetings of the Eastern Economic Association, http://www.federalreserve.gov/BOARDDOCS/speechES/2004/20040220/default.htm#fn2.
Blanchard, O. (2009), The Crisis: Basic Mechanisms, and Appropriate Policies, IMF Working Paper, no. 09/80.
Bojanowska, A. (2010), Historyczne uwarunkowania światowego rozwoju bankowości hipotecznej, [w:]
Szelągowska, A. (red.), Współczesna bankowość hipoteczna, CeDeWu, Warszawa: 17-30.
Buiter, W. (2008), Lessons from the North Atlantic Financial Crisis, Federal Reserve Bank of New York.
Burzała, M. (2014), Wybrane metody badania efektów zarażania na rynkach kapitałowych, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.
Epstein, G. (2005), Financialization and the World Economy, Edward Elgar Publishing. Northampton.
Goodhart, Ch. (2009), Kryzys finansowy i przyszłość systemu finansowego, Zeszyty BRE Bank ‒ CASE 100, Warszawa.
Gruszczyński, M. (2013), Kryzysy walutowe, bankowe i zadłużeniowe w gospodarce światowej, CeDeWu, Warszawa.
Hsu, J., Moroz, M. (2010), Shadow Banks and the Financial Crisis of 2007-2008, [w:] Gregoriou, G. (ed.), The Banking Crisis Handbook, CRC Press: 39-56.
IMF (2007), Global Financial Stability Report. Market Developments and Issues, International Monetary Fund, Washington, DC.
Jajuga, K. (2010), Instrumenty finansowe zabezpieczone hipotecznie, [w:] Szelągowska, A. (red.), Współczesna bankowość hipoteczna, CeDeWu, Warszawa: 93-102.
Kaczmarek, T. (2013), Agencje ratingowe jako źródło niestabilności globalnych rynków finansowych, [w:]
Oręziak, L., Rosati, D. (red.), Kryzys finansów publicznych: przyczyny, mechanizm, drogi wyjścia, Oficyna Wydawnicza Uczelni Łazarskiego, Warszawa: 139-158.
Kalasińska, M. (2007), Sekurytyzacja aktywów bankowych, Związek Banków Polskich, Warszawa.
Kalasińska, M. (2010), Sekurytyzacja wierzytelności hipotecznych na światowych rynkach, [w:] Szelągowska, A. (red.), Współczesna bankowość hipoteczna, CeDeWu, Warszawa: 103-122.
KNF (2010), Polski rynek finansowy w obliczu kryzysu finansowego w latach 2008-2009, Warszawa.
Komisja Europejska (2009), Economic Crisis in Europe: Causes, Consequences and Responses, European Economy 7.
Konopczak, M., Sieradzki, R., Wiernicki, M. (2010), Kryzys na światowych rynkach finansowych – wpływ na rynek finansowy w Polsce oraz implikacje dla sektora realnego, Bank i Kredyt 41(6): 45-70.
Krugman, P. (2012), Powrót recesji: kryzys roku 2008, tłum. M. Ruszczyński, Wolters Kluwer Polska, Warszawa.
Leijonhufvud, A. (2009), Curbing Instability: Policy and Regulation, CEPR Policy Insight 36.
Levine, R. (1997), Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda, Journal of Economic Literature 35: 688-726.
Lucas, R. (2003), Macroeconomic Priorities, The American Economic Review 93(1): 1-14.
Lund, S., Daruvala, T., Dobbs, R., Härle, P., Kwek, J., Falcón, R. (2013), Financial globalization: Retreat or reset? Global Capital Markets 2013, McKinsey Global Institute.
Masciandaro, D., Pansini, R.V., Quintyn, M. (2011), The Economic Crisis: Did Financial Supervision Matter, International Monetary Fund Working Paper 11/261.
Mishkin, F. (2002), Ekonomika pieniądza, bankowości i rynków finansowych, tłum. A. Mincewicz, WN PWN, Warszawa.
Nawrot, W. (2009), Globalny kryzys finansowy XXI wieku: przyczyny, przebieg, skutki, prognozy, CeDeWu Wydawnictwa Fachowe, Warszawa.
NBP (2012), Raport o stabilności systemu finansowego. Lipiec 2012 r., Warszawa.
Orłowski, W. (2009), Dziesięć przyczyn kryzysu i ich analiza, [w:] Szambelańczyk, J. (red.), Globalny kryzys finansowy i jego konsekwencje w opiniach ekonomistów polskich, Związek Banków Polskich, Warszawa: 7-15.
Pruski, J. (2008), Banki centralne w obliczu kryzysu na światowych rynkach finansowych – wnioski dla Polski, [w:] Balcerowicz, E. (red.), Zaburzenia na światowych rynkach a sektor finansowy w Polsce, Zeszyty BRE Bank – CASE 96, Warszawa: 9-18.
Pszczółka, I. (2009), Amerykański „kryzys hipoteczny”, [w:] Kaliński, J., Zalesko, M. (red.), Od wielkiego kryzysu gospodarczego do wielkiego kryzysu finansowego: perturbacje w gospodarce światowej w latach 1929-2009, Wydawnictwo Uniwersytetu w Białymstoku, Białystok: 380-399.
Raczkowska, I. (2001), Sekurytyzacja wierzytelności bankowych: podstawowe zagadnienia prawne, Konieczny i Kruszewski, Warszawa.
Rosati, D. (2009), Przyczyny i mechanizm kryzysu finansowego w USA, Ekonomista 3: 315-351.
Rubaszek, M. (2006), Nierównowaga globalna: przyczyny oraz możliwe rozwiązania, Bank i Kredyt 37(7): 14-29.
Samojlik, B.(2009), Kryzys finansowy: źródła, skutki, kierunki naprawy, [w:] Osiński, J., Sztaba, S. (red.), Nauki społeczne wobec kryzysu na rynkach finansowych, Szkoła Główna Handlowa – Oficyna Wydawnicza, Warszawa: 59-76.
Scally, D. (2008), Köhler attacks financial market 'monster', The Irish Times, May 15.
Sławiński, A. (2009), Przyczyny globalnego kryzysu bankowego, [w:] Osiński, J., Sztaba, S. (red.), Nauki społeczne wobec kryzysu na rynkach finansowych, Szkoła Główna Handlowa – Oficyna Wydawnicza, Warszawa: 33-58.
Sławiński, A. (2010), Wpływ globalnego kryzysu bankowego na bankowość centralną, Ekonomista 2: 145-161.
Solarz, J. (2014), Shadow banking: systemowa innowacja finansowa, Społeczna Akademia Nauk w Łodzi, Łódź-Warszawa.
Stiglitz, J. (2010), Freefall: jazda bez trzymanki: Ameryka, wolne rynki i tonięcie gospodarki światowej, tłum. A.
Gąsior-Niemiec, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, Warszawa.
Szyszka, A. (2009), Behawioralne aspekty kryzysu finansowego, Bank i Kredyt 40(4): 5-30.
Taylor, J. (2010), Zrozumieć kryzys finansowy: przyczyny, skutki, interpretacje, tłum. Ł. Goczek, WN PWN, Warszawa.
Wydra, M. (2010), Doświadczenia Kanady i USA w trakcie obecnego kryzysu finansowego w obszarze ubezpieczeń kredytów hipotecznych, [w:] Szelągowska, A. (red.), Współczesna bankowość hipoteczna, CeDeWu, Warszawa: 239-274.
Żywiecka, H. (2013), Niestandardowe działania banków centralnych w warunkach globalnego kryzysu finansowego, CeDeWu, Warszawa.
License
Copyright (c) 2016 WPiA UAM
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.