Keywords
equity crowdfunding
crowdfunding market analysis
enterprises
Poland
JEL: G23, O16, O3, O52
How to Cite
Number of views: 189
Number of downloads: 126
Abstract
Access to capital is one of the problems faced by owners of small and medium-sized enterprises (SME) in Poland. Lack of capital may translate into a deterioration of the company’s competitive position. Equity crowdfunding is a relatively new source of financing for enterprises. The article aims to present crowdfunding in the share model in Poland in the period 2012–2022 and the possibilities of its use by enterprises as a source of financing. The study covers crowdfunding platforms in the equity model. The donation crowdfunding market is also outlined. The article uses a comparative analysis based on the analysis of the literature on the subject, inductive-deductive reasoning and desk research analysis. Based on the conducted research, it can be concluded that in the period 2012–2016, equity crowdfunding was not a source of raising capital for enterprises. The situation began to change in the following years. The rapid growth of equity crowdfunding (more platforms, more companies, more issues) was observed in 2019–2021. The development prospects for equity crowdfunding have also changed: legal regulations have entered into force that have given crowdfunding a formal and institutional framework, which is expected to significantly translate into its development.
References
Agrawal, A., Catalini, Ch., i Golfarb, A. (2015). Crowdfunding: Geography, social networks, and the timing of investment decisions. Journal of Economics & Management Strategy, 24(2), 253–274. DOI: https://doi.org/10.1111/jems.12093
Allison, T. H., Blakley, C. D., Short, J. C., i Webb, J. W. (2014). Crowdfunding in a prosocial microlending environment: Examining the role of intrinsic versus extrinsic cues. Entrepreneurship Theory and Practice, 39(1), 53–73. DOI: https://doi.org/10.1111/etap.12108
Bańka, M., Boulangé, P., Kukurba, M., Miklaszewicz, S., Trzebiński, A. A., i Waszkiewicz, A. (2022). Crowdfunding: Research & practice. Difin.
Belleflamme, P., Lambert, T., i Schwienbacher, A. (2013). Individual crowdfunding practices. Venture Capital, 15(4), 313–333. DOI: https://doi.org/10.1080/13691066.2013.785151
Belleflamme, P., Lambert, T., i. Schwienbacher, A. (2014). Crowdfunding: Tapping the right crowd. Journal of Business Venturing, 29(5), 585–609. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2013.07.003
Bellon, M. (2019, 19 sierpnia). Historyczny wynik polskiego crowdfundingu udziałowego. Pomogła zbiórka Wisły Kraków. https://businessinsider.com.pl/poradnik-finansowy/inwestowanie/beesfund-30-mln-zl-zebranych-z-pomoca-crowdfundingu-udzialowego/g2ktkqt
Borello, G., Crescenzo, V., i Pichler, F. (2019). Factors for success in European crowdinvesting. Journal of Economics and Business, 106(C). DOI: https://doi.org/10.1016/j.jeconbus.2019.05.002
Brem, A., i Wassong, N. (2014). Wer investiert warum? Eine Analyse von Investmententscheidungen bei Crowdfunding-Projekten. Zeitschrift für KMU und Entrepreneurship, 62(1), 31–55. DOI: https://doi.org/10.3790/zfke.62.1.31
Burkett, E. (2011). Crowdfunding exemption? Online investment crowdfunding and U.S. securities regulation transactions. The Tennessee Journal of Business Law, 13(1), 63–106. https://ir.law.utk.edu/transactions/vol13/iss1/4
Cumming, D. J., Leboeuf, G., i Schwienbacher, A. (2020). Crowdfunding models: Keep-it-all vs. all-or-nothing. Financial Management, 49(2), 331–360. DOI: https://doi.org/10.1111/fima.12262
Dziuba, D. (2012). Rozwój systemów crowdfundingu – modele, oczekiwania i uwarunkowania. Problemy Zarządzania, 3(38), 83–103. DOI: https://doi.org/10.7172/1644-9584.38.6
Dziuba, D. (2015). Ekonomika crowdfundingu. Zarys problematyki badawczej. Difin.
Gemra, K. (2019). Crowdfunding udziałowy, jako forma finansowania rozwoju przedsiębiorstwa. Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie, 52(3), 47–55. DOI: https://doi.org/10.5604/01.3001.0013.4789
Gemra, K., i Hościłowicz, P. (2021). Świadomość funkcjonowania crowdfundingu. Gospodarka Narodowa, 2(306), 67–90. DOI: https://doi.org/10.33119/GN/134629
Gerber, E., Hui, J., i Kuo, P.-Yi (2012). Crowdfunding: Why people are motivated to post and fund projects on crowdfunding platforms. Proceedings of the International Workshop on Design, Influence, and Social Technologies: Techniques, Impacts and Ethics, 2, 11, 1–10. https://www.researchgate.net/profile/Pei-Yi-patriciaKuo/publication/261359489_Crowdfunding_Why_People_are_Motivated_to_Post_and_Fund_Projects_on_Crowdfunding_Platforms/links/00463533f6db1c5c01000000/Crowdfunding-Why-People-are-Motivated-to-Post-and-Fund-Projects-on-Crowdfunding-Platforms.pdf
Giudici, G., Nava, R., Rossi, C., i Verecondo, Ch. (2012). Crowdfunding: The new frontier for financing entrepreneurship? Social Science Research Network Scholarly Paper no. 2157429. https://ssrn.com/abstract=2157429 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2157429
Gomulski, K. (2021). Crowdfunding udziałowy jako metoda finansowania inwestycji w branży piwowarstwa rzemieślniczego w Polsce. Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie, 60(3), 70–81. DOI: https://doi.org/10.33119/KNoP.2021.60.3.5
Jasiuk, E., i Wosiek, R. (2022). Crowdfunding jako źródło finansowania przedsiębiorstw w Polsce – problemy ekonomiczne i prawne. Ius Novum, 1(16), 27–44. DOI: https://doi.org/10.24136/sepia.2022.009
Kędzierska-Szczepaniak, A. (2017). Perspektywy rozwoju crowdfundingu udziałowego w Polsce. Zarządzanie i Finanse, 15(4), 211–224. https://wzr.ug.edu.pl/.zif/6_13.pdf
Klocek, P., i Motylska-Kuzma, A. (2022). The Polish market of equity crowdfunding – pre and during pandemic COVID-19 situation. W: N. T. Nguyen, R. Kowalczyk, J. Mercik i A. Motylska-Kuźma (red.), Transactions on computational collective intelligence XXXVII. Lecture Notes in Computer Science (s. 136–156). Springer. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-662-66597-8_8
Kordela, D. (2016). Crowdfunding w Polsce – koncepcja finansowania społecznościowego. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Rachunkowość na rzecz zrównoważonego rozwoju. Gospodarka – etyka – środowisko, 436, 143–153.
Kordela, D. (2018). Diagnoza rozwoju crowdfundingu udziałowego w Polsce. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu 531, 241–252. DOI: https://doi.org/10.15611/pn.2018.531.22
Kordela, D. (2019). Crowdinvesting – a new category of high-risk investments: Polish perspective. Journal of International Economic Research, 5(1), 50–60. https://irissymposium.wixsite.com/website-1
Kozioł-Nadolna, K. (2015). Crowdfunding jako źródło finansowania innowacyjnych projektów. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 73, 671–683. https://wneiz.pl/nauka_wneiz/frfu/73-2015/FRFU-73-671.pdf
Kozioł-Nadolna, K. (2016). Funding innovation in Poland through crowdfunding. Journal of Entrepreneurship, Management and Innovation, 12(3), 7–30. https://jemi.edu.pl/vol-12-issue-3-2016/funding-innovation-in-poland-through-crowdfunding DOI: https://doi.org/10.7341/20161231
Kozioł-Nadolna, K. (2018). Wykorzystanie modelu otwartych innowacji na przykładzie współpracy ze start-upami. Studia i Prace WNEiZ US, 52(1), 67–76. DOI: https://doi.org/10.18276/sip.2018.52/1-06
Kozioł-Nadolna, K. (2018a). Crowdfunding a model otwartej innowacji. W: A. Pluszyńska i A. Szopa (red.), Crowdfunding w Polsce (s. 91–107). Wydawnictwo Uniwersytetu Jagiellońskiego.
Kozioł-Nadolna, K., i K. Beyer. (2021). Barriers to innovative activity in the sustainable development of public sector organizations. Procedia Computer Science, 192, 4376–4385. DOI: https://doi.org/10.1016/j.procs.2021.09.214
Król, K. (2013). Crowdfunding. Od pomysłu do biznesu, dzięki społeczności. crowdfunding.pl
Krupa, D., i Żołądkiewicz, A. (2017). Equity crowdfunding as a form of financing projects in Poland. Przedsiębiorczość i Zarządzanie, 18, 181–197. http://piz.san.edu.pl/docs/e-XVIII-1-1.pdf
Kuppuswamy, V., i Bayus, B. L. (2013). Crowdfunding creative ideas: The dynamics of project backers in kickstarter. SSRN Electronic Journal, 5, 1–37. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2234765
Kuppuswamy, V., i Bayus, B. L. (2018). A review of crowdfunding research and findings. W: P. N. Golder i D. Mitra (red.), Handbook of research on new product development (s. 361–374). Edward Elgar Publishing. DOI: https://doi.org/10.4337/9781784718152.00028
Kwestarz, P. (2022, 9 lutego). Crowdfunding udziałowy w Polsce zamarł, bo stopy zwrotu z debiutów na NewConnect nie są imponujące. Tymczasem statystyki są lepsze niż z IPO w USA. Strefa inwestorów. https://strefainwestorow.pl/artykuly/crowdfunding/20220209/crowdfunding-udzialowy
Łukowski, M., i Zygmanowski, P. (2019). The role of crowdfunding in reducing the equity gap in Poland. Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny, 81(3), 185–201. DOI: https://doi.org/10.14746/rpeis.2019.81.3.12
Majewski, P. (2020). Crowdfunding – cechy i typologia. Gospodarka Narodowa, 1, 139–152. DOI: https://doi.org/10.33119/GN/116618
Makowska, M. (2013). Analiza danych zastanych. Przewodnik dla studentów. Scholar.
Malinowski, B. (2016, 9 czerwca). Co warto wiedzieć o crowdfundingu udziałowym – nowej formie finansowania startupów? https://bfmalinowski.pl/blog/co-powinniscie-wiedziec-crowdfunding-udzialowy/
Mitręga-Niestrój, K. (2013). Crowdfunding – doświadczenia światowe i polskie. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia, 47(4), 87–94. http://cejsh.icm.edu.pl/cejsh/element/bwmeta1.element.ojs-doi-10_17951_h_2013_47_4_87?q
Mollick, E. (2014). The dynamics of crowdfunding: An exploratory study. Journal of Business Venturing, 29(1), 1–16. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2013.06.005
Moritz, A., i Block, J. H. (2016). Crowdfunding: A literature review and research directions. W: D. Brüntje i O. Gajda (red.), Crowdfunding in Europe: FGF studies in small business and entrepreneurship (s. 25–53). Springer. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-319-18017-5_3
Motylska-Kuźma, A. (2018). Equity crowdfunding – doświadczenia polskie. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 530, 117–126. https://dbc.wroc.pl/dlibra/publication/102416/edition/59646 DOI: https://doi.org/10.15611/pn.2018.530.11
Pluszyńska, A., i Szopa, A. (red.). (2018). Crowdfunding w Polsce. Wydawnictwo Uniwersytetu Jagiellońskiego.
Schwienbacher, A., i Larralde, B. (2010). Crowdfunding of small entrepreneurial ventures. W: Handbook of entrepreneurial finance. Oxford University Press. http://ssrn.com/abstract=1699183 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.1699183
Sieradzka, K. (2020). Crowdfunding as a source for start-up financing in Poland. Scientific Papers of Silesian University of Technology, Organization and Management series 147, 247–258. https://managementpapers.polsl.pl/wp-content/uploads/2020/09/147-Sieradzka.pdf
Solvio, V. (2019). Sustainability in equity crowdfunding. Technological Forecasting & Social Change, 141(C), 98–106. DOI: https://doi.org/10.1016/j.techfore.2018.07.014
Stemler, A. R. (2013). The JOBS Act and crowdfunding: Harnessing the power – and money – of the masses. Business Horizons, 56, 271–275. https://ssrn.com/abstract=2463488 DOI: https://doi.org/10.1016/j.bushor.2013.01.007
Studenckie Koło Naukowe PROFIT. (2022, 21 marca). Rynek equity crowdfundingu w przededniu (r)ewolucji. Czy stanowi konkurencję dla rynku venture capital? FXMAG. https://www.fxmag.pl/artykul/rynek-equity-crowdfundingu-w-przededniu-rewolucji-czy-stanowi-konkurencje-dla-rynku-venture-capital
Trzebiński, A. (2022a). Crowdfunding udziałowy 3.0. 2021. Związek Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce. https://zpf.pl/pliki/raporty/raport-crowdfunding-udzialowy_2022.pdf
Trzebiński, A. (2022b). Jak zmniejszyć asymetrię informacji na rynku crowdfundingu udziałowego w Polsce? Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny, 84(3), 155–170. DOI: https://doi.org/10.14746/rpeis.2022.84.3.10
Trzebiński, A. (2023). Crowdfunding donacyjny i sponsorski w Polsce 2022. Związek Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce. https://static.fintek.pl/uploads/2023/02/raport-crowdfunding-donacyjny_2022_20230206.pdf
Uryniuk, G. (2023, 27 kwietnia) Trudny rok dla start-upów zakończony. Czas na poprawę. https://www.parkiet.com/crowdfunding/art38408151-trudny-rok-dla-start-upow-zakonczony-czas-na-poprawe
Wielądek, P. (2023, 30 stycznia). To były trudne/dziwne 12 miesięcy - podsumowanie 2022 roku i perspektywa na 2023 oczami osób z branży. Crowdreview. https://crowdreview.pl/dla-inwestora/to-byly-trudne-dziwne-12-miesiecy-podsumowanie-2022-roku-i-perspektywa-na-2023-oczami-osob-z-branzy/
Wilson, K. E., i Testoni, M. (2014). Improving the role of equity crowdfunding in Europe’s capital markets. Bruegel Policy Contribution, 9, 1–14. https://www.bruegel.org/policy-brief/improving-role-equity-crowdfunding-europes-capital-markets DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2502280
Wirtualnemedia.pl. (2019, 16 lutego). Akcje Wisły Kraków kupowane emocjami, crowdfunding będzie się liczył w finansowaniu sportu. https://www.wirtualnemedia.pl/artykul/akcje-wisly-krakow-kupowane-emocjami-crowdfunding-bedzie-sie-liczyl-w-finansowaniu-sportu
Zespół Comparic.pl. (2022, 11 stycznia). Crowdway liderem na rynku – Crowdfunding udziałowy odnotował rekordowy 2021 r. https://comparic.pl/crowdway-liderem-na-rynku-crowdfunding-udzialowy-odnotowal-rekordowy-2021-r
License
Copyright (c) 2024 WPiA UAM
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.